期权价格的两个构成要素

　　两个重要的概念：内涵价值和时间价值

　　期权价格包括两个重要的要素：内涵价值（intrinsic value）和时间价值(time value)。

　　1.内涵价值

　　内涵价值是指立即履约就能获得的利润。只有当标的物价格比履约价格高时，看涨期权才有内涵价值，如果标的物价格比履约价格低的话，看涨期权就没有内涵价值。相反，只有当标的物价格比履约价格低时，看跌期权才有内涵价值，如果标的物价格比履约价格高的话，看跌期权就没有内涵价值。

　　内涵价值的计算公式

　　看涨期权的内涵价值=标的物的价格-看涨期权的履约价格

　　看跌期权的内涵价值=看跌期权的履约价格-标的物的价格

　　按照上面的公式计算，标的物的价格比看涨期权的履约价格低的话，看涨期权的内涵价值就会是负值，因为期权的内涵价值不可能为负，所以这种情况下期权的内涵价值为0。所以为了使公式更加严密，可以对其稍作修改：

　　内涵价值的修正公式

　　看涨期权的内涵价值=Max[（标的物的价格-看涨期权的履约价格），0]

　　看跌期权的内涵价值=Max[（看跌期权的履约价格-标的物的价格），0]

　　对Max这个数学符号的计算方法如下：

　　Max[A，B]就是要求取A,B中值比较大的那个数。例如：Max[1,2]=2 , Max[2,2]=2

　　Max[2,1]=2, Max[-2,0]=0

　　[例]让我们来看一下履约价格为175的看涨期权和看跌期权，随着标的物价格的变动它们的内涵价值会怎样？

　　

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