期权，市场投资的乐园

      期货投机的风险有多大，相信做过期货的人都有感觉。而期权却可以为期货避险，可以提供更多的灵活策略，可以让您安然入睡，并真正感受投资的乐趣！
      1973年期权定价模型的出炉和CBOE的开业，促使期权市场走向繁荣。近几年来，亚洲期权市场也十分引人注目。期权已成为全球投资者的新宠和乐园。
      一、期权投资特点
      1.以小博大
      期权可以为投资者提供较大的杠杆作用。对于买方来说，买入平值期权特别是到期日较短的虚值期权，就可以用较少的权利金控制同样数量的合约，并从期价涨跌中寻找机会，获取盈利。
      2.风险确定
      买入期权，无论价格如何变化，风险只限于所支付的权利金，但利润却可以随期价的有利变动而不断增加。免受保证金追加之忧虑，远离暴仓的噩梦，可以保持良好的交易心态。
      3.延迟交易决策
      当投资者对期价看涨（看跌）但又不确定时，可以先行支付少量的权利金，买入看涨期权（看跌期权），等到价格趋势明朗后，再做进一步的判断和交易行动。这样就避免了期货交易止损平仓后，价格回转的尴尬。
      4.更多的投资机会与投资策略
      期货交易中，只有在价格发生方向性变化时，市场才有投资的机会。期权交易中，无论期价处于牛市、熊市或盘整，均可以为投资者提供获利的机会。期权上市后，根据不同月份、不同执行价格的期权之间的价格关系和期权与期货之间的价格关系，可以派生出许多的套利交易策略。
      5.灵活性
      期货交易中，只有多空两种交易部位。但在期权交易中，有四种基本交易部位：看涨期权的多头与空头，看跌期权的多头与空头。只要确定你的目标和风险能力，就会有一项投资计划适合于你。“期权投资策略的多少，取决于想像力的丰富程度”。
      6.保护期货持仓
      期权买卖既可以赚取价差，还可以用来规避期货交易的风险，改善期货持仓状况。对于持有期货多头的投资者，可以买入看跌期权，一旦做错方向，可以防止期价下跌的风险。而如果价格上扬，也可保有获利的能力。对于持有期货空头的投资者，可以买入看涨期权，规避期价上涨的风险。
      二、如何开始期权交易
      1.如何选择月份与执行价格
      国际商品期权市场经验是期权交易一般集中在近期月份。据期权交易原理，平值期权不确定性强，可以由平值变为实值，也可能转化为虚值，因此平值及其附近合约的投机性也强，交易比较活跃。而波动率大的品种，虚值期权会相对活跃。另外为简单起见，投资者最好参与交易比较活跃的合约。建议大家集中关注平值或靠近平值的上下两档的合约。
      不同执行价格期权合约的选择，决定着期权交易的权利金成本、盈亏平衡点、投资收益率和风险程度。买入深虚值期权的好处在于权利金十分便宜，但其转化为实值期权的过程需要期价更大的变化。买入深实值期权，需要支付高额的权利金成本，杠杆作用十分有限。
      2.买入还是卖出
      理论上,买方的风险有限而利润是无限的，而卖方正好相反,但盈利与否还要看对市场的判断是否正确。因此，投资者对期权买卖有了一些交易体会后，就要思索如何降低买入保险的成本及卖出期权的风险，各种价差交易等组合策略自然就成为投资者的较好选择了。
      3.期权交易出场方式
      平仓。买方支付权利金开仓买入期权，卖出平仓后收取权利金，赚取或亏损差价部分。卖方开仓收取权利金，并交纳保证金，买入平仓支付权利金，同时释放保证金。
      行权或履约。期权买方可主动行权，卖方履约建立相反期货部位。
      平值与虚值期权于到期日分文不值，买方放弃权利，任其失效，亏损全部权利金，卖方赚取全部权利金。
      四、简单实用的投资策略
      实际上,复杂的期权策略并不见得是赚钱的策略，简单实用最好！但期权交易策略确实是非常多样而有趣的,如不能简单地说期价上涨和下跌，要细分为大涨、小涨、大跌、小跌和盘整等，而不同情况可以采用不同交易策略。下面介绍一些既简单实用又“有意思”的策略。
      1.即将大涨（急跌），买入看涨（跌）期权赚钱最快
      基本面有重大利好（空），预期期价会大幅上升（下降），就买入平值或虚值看涨（跌）期权。期价涨（跌）得越多，就赚得越多。达到目标利润，提前平仓赚取价差。如看错，也不会套牢，最多损失权利金。如果看对，可赚取数倍的利润。买入期权本小利大，盈亏的绝对数小，幅度往往很大。
      2.涨不上去，卖出看涨期权，赚取权利金
      买入看涨期权是希望期价大涨，但有时期价上面出现强阻力或未来多空局势不明，这时可用卖出看涨期权方式，先赚取权利金。虽然获利有限，但却可以充分利用市场机会。
      3.跌不下来，卖出看跌期权，赚取权利金
     投资者认为大幅下跌的几率不大，可以用卖出看跌期权的方式，赚取权利金。预期下档有限或出现强力支撑时最为适用。
     4.看小涨，买入多头价差稳稳赚
     预期期价上涨幅度有限或为跌市反弹，投资者可买入低执行价格如平值的看涨期权，卖出高执行价格如向上二档以外虚值看涨期权。获利虽有限，但却充分利用了市场的走势，同时风险也有限。比单独买入看涨期权的成本和风险都低。
     5.看小跌，买入空头价差风险小
     预期期价下跌，但空间有限，可买入高执行价格的看跌期权，卖出低执行价格的看跌期权。两个期权的执行价格的选择可与预期跌幅相对应。这是稳健的获利策略。比单纯买入看跌期权的成本低，比单纯卖出看跌期权的风险小。
     6.同时买进看涨期权和看跌期权，大涨大跌你都赢
     期价走势受各种因素影响，有些事件不易预测结果，但一旦出台，会造成市场的大涨或大跌。这时就可以采用同时买入看涨期权和看跌期权的策略，无论价格如何变化，都可以赚取未来大幅波动的利润。
     7.同时卖出看涨期权和看跌期权，盘整时赚最多
     据统计，期价有三分之一以上的时间在寻找方向，因此期权操作中也要考虑在适当的时候站在卖方。当期价处于牛皮盘整中，投资者可以同时卖出看涨期权和看跌期权，赚足时间价值。
     8.买入期权，为期货持仓买份“保险”
     权利金就是保险费。期货多(空)头，可以买入看跌(涨)期权,以有效锁定期货损失，提升操作绩效，释放心理负担。期权最大好处是当市场走势对期货部位不利时，期权可以规避其风险。当市场走势对期货部位有利时，仍可以保有利润，不会抵消全部的获利。
     总之，有了期权，您就会有无尽的投资机会。因此，积极参与模拟交易是非常有必要的，希望您在模拟交易中能找到期权的乐趣！