期权交易入门（初级篇）：看涨期权交易

二、看涨期权交易　　1、期权买方　　●5月10日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为30元/吨。　　如果之后期货价格上涨，则权利金也会上涨，比如涨到50元/吨。则：　　●5月12日卖出9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦看涨期权，权利金为50元。　　因此，赚20元/吨（50－30）　　请留意上面带标记的两行文字，只有权利金和买卖日期不同，其它内容都相同（月份、执行价格、品种、期权类型--看涨期权），完全是权利金的买卖交易。　　在这里，买的时候，权利金从您的账户划出，卖的时候权利金划入。也就是，买期权是支付权利金，卖期权是收取权利金（您把自己的东西卖了，当然要收钱了）。　　那么，买看涨期权与买期货有何不同呢？　　买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为30元/吨。　　买入9月份到期期货，价格为1600元/吨.　　前者，只需交权利金30元，最大损失只有30元。由于最大风险已定，所以也不需要交保证金，没有每日结算风险。　　后者，期货需要交保证金1600*8%＝128元，成本要比期权高。而且，如果期货价格下跌，每日结算还面临保证金追加风险。追加不足，还会被强行平仓。　　说明：交易所收保证金5％，经纪公司一般要高3个百分点。　　期权杠杆作用比期货更强　　2、期权卖方　　有人买，肯定得有人卖，不然交易就没法进行。您看涨，所以买进，而别人可能不看涨，所以卖出。此所谓"仁者见仁，智者见智"。　　●5月12日卖出9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为50元/吨。　　如果到5月20日，期货价格下跌，则权利金也下跌，比如下跌到20元，则做一个反向交易（平仓）：　　●5月20日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为20元/吨。　　则盈利30元（50－20）。　　由于卖方的最大收益是权利金，因此，需要像期货一样交保证金，至于交多少，由交易所确定。　　至此，您也许会说，卖方的最大收益只有权利金，那风险不是很大吗？其实，风险大小在于对期货价格的走势分析。买方认为价格会涨，如果价格下跌，则卖方收益不也一样可观吗？而且，从国外实践看，卖方收益的确也有可观的时候，而买方损失权利金的也很多。这就像做期货，有人买，就有人卖；有人亏，就有人赚。大家对后市的看法不可能一样。　　具体来说，卖方可以是：与买方持不同意见的人、持买仓平仓的人（原来买的人现在平仓）、不同交易策略使用的人、期货与期权套利者、做市商。　　3、期权合约　　以下合约样本，您不需要深究，只需要知道，期权与期货一样都是合约交易，都有合约就行了。　　优质强筋小麦期权合约（样本）交易单位一手2吨的优质强筋小麦期货合约报价单位元（人民币）/吨最小变动价位0.5元/吨每日价格最大波动限制与优质强筋小麦期货合约相同执行价格在优质强筋小麦期权交易开始时，以执行价格间距规定标准的整倍数列出以下执行价格：最接近相关优质强筋小麦期货合约前一天结算价的执行价格（位于两个执行价格之间的，取其中较大的一个），以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。执行价格间距当执行价格低于1000元/吨（含1000元/吨）以下时，执行价格间距是10元/吨；当执行价格位于1000元/吨至2000元/吨（含2000元/吨）之间时，执行价格间距是20元/吨；当执行价格高于2000元/吨时，执行价格间距是30元/吨。合约月份除最近期货交割月以外的其他期货月份交易时间与优质强筋小麦期货合约相同期权执行期权买方在合约规定的有效期限内的任何交易日内均可以行使权利。最后交易日合约月份前一个月第5个交易日合约到期日同最后交易日交易手续费0.2元/手（含风险准备金）交易代码看涨期权（WSC）；看跌期权（WSP）上市交易所郑州商品交易所