和讯特约

　　 、 、 锌

　　新闻分析：

　　沈晓强: 铜：库存连续两日增加，新加坡、韩国出现在增加名单中，可能是中国的转口铜。昨夜，英国降息25个基点，欧洲央行维持利率不变，符合市场的预期。经济方面，近期数据及IMF的报告显示，全球经济正在下滑。目前需求前景与美元走软的博弈影响铜价，短期内，似乎注意力仍集中在美元走势，因本月末，美联储将再次决定利率，市场预期降息25个基点，从而继续扩大与欧元的利差，打压美元。另外，供应中断的威胁困扰铜供应，这常给铜价带来阶段性的刺激。综合来看，我们认为铜价仍维持强势震荡，但外部因素稍有减弱，可能再次引发剧烈的修正。

　　铝：小幅修正上日涨幅。库存下降给铝价带来支撑。消息称国际氧化铝售价上涨，印度国有氧化铝公司最新一次拍卖价环比上涨了约10%。国内方面，由于3-4月份供应增加，消费目前仍然疲软，主要是出口需求疲软，前期库存仍得不到有效消化，现货贴水继续扩大。另外人民币快速升值给出口带来越来越多的压力。因此，国内疲软与国际价格坚挺成为近期铝市场的一个鲜明特征。预计国内铝价弱势震荡趋势将延续。

　　天 胶

　　新闻分析：

　　周志洪：随着国际油价重上110美元/桶，国内1712充油丁苯胶开始上涨，10日，齐鲁1712报价上调至15700元/吨，涨幅为300元/吨。价格高的1502松香丁苯基本未动，但充油丁苯胶的上涨可能是个信号，如果后市继续站在110美元/桶左右的高位，其他合成胶也将面临提价的压力。

　　P T A

　　新闻分析：

　　于 伟：对应着期货的跌跌不休，PTA现货报价同样是弱势不止，我们看到PTA现货在短短几天间就已经从之前的8000元/吨高点下滑至7850元/吨的价位。虽然我们一直在说来自上游的成本支撑以及PTA本身的减产效果对PTA仍应有较强的支撑，但是事实证明目前市场的关注焦点显然已经从上游开始转向疲弱的下游。由于下游产业的发展不佳而使PTA受到极大的制约。中国化纤经济信息网的报告给我们详细地论述了下游目前的弱势境地“由于产销不振，聚酯切片为主的下游产品价格开始小幅下移，织造厂按需采购化纤原料，经销商对后市看淡以观望为主，涤丝厂家平均产销率在7-8成，平均库存在15-20天，库存和资金压力都开始显现，买涨不买跌的心态同样主宰着下游客户，进一步增大了市场的观望情绪，此外纺织品服装出口情况不乐观已成共识，美国次贷危机缩减了定单，人民币升值加速亦使中国企业面临很大压力，生产成本大幅度攀升和出口退税率下调等原因也在压缩企业利润”。由此，下游的增长放缓已成定局，而前期聚酯工厂高负荷运转所导致的供应过剩的问题也开始逐渐显现。那么，在这样的下游总体状况下，尤其是在当前市场开始关注下游问题的情况下，PTA的弱势也就不难理解。

　　黄 金

　　新闻分析：

　　沈晓强：高油价，全球通胀的压力支撑金价。近期，宏观数据及美元走势恐成为金价的重要影响。我们预计随着美国一季度数据的逐步公布，好坏参半，美元和金价料维持震荡。本月底对于美联储降息的博弈料不会像前期那么显著，因似乎没人仍认为美联储还会降息75个基点甚至更高。综合来看，个人不认为在短期还会大幅上涨，预计850-950美元的震荡区间将是合理的。国内方面，今年以来，人民大幅升值了4%以上，制约了国内价格。因此，金价短期料维持疲软的势头。

　　

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